O Que É Uma Compensação De Executivos Com Opções De Ações

Opções Executivas de Ações. Se as participações em ações de CEO fossem substituídas pelo mesmo valor ex ante das opções de ações, a sensibilidade de remuneração para o desempenho do CEO típico seria aproximadamente o dobro. Os CEOs das maiores empresas dos EUA agora recebem prêmios anuais de opções de ações maiores em média do que seus Salários e bônus combinados Em contraste, em 1980, a média da concessão de opções de ações representou menos de 20 por cento da remuneração direta ea concessão de opção de ações mediana foi zero O aumento dessas participações de opções ao longo do tempo solidificou a ligação entre a remuneração dos executivos - Incluem todos os salários diretos mais revalorizações de ações e opções de ações e desempenho No entanto, os incentivos criados por opções de ações são complexos Na medida em que mesmo os executivos são confundidos por opções de ações, sua utilidade como um dispositivo de incentivo é minado. Incentivos de opções de ações executivas NBER Working Paper No 6674 autor Brian Hall leva o que ele chama uma abordagem um pouco incomum para estudar st Ock opções Ele usa dados de contratos de opções de ações para investigar os incentivos pay-to-performance que seriam criados por opções de ações executivas se fossem bem compreendidos No entanto, as entrevistas com os diretores da empresa, CEO consultores e CEOs, resumidos no documento, Sugerem que os incentivos muitas vezes não são bem compreendidos - quer pelos conselhos que os concedem, quer pelos executivos que supostamente são motivados por eles. Em primeiro lugar, aborda duas questões principais: os incentivos de remuneração ao desempenho criados pela reavaliação das existências Caracteriza inicialmente os incentivos enfrentados pelo CEO típico com a manutenção típica de opções de ações da empresa típica em termos de política de dividendos e volatilidade, ambas as quais afetam O valor de uma opção Ele usa dados sobre a remuneração dos CEOs de 478 das maiores empresas americanas negociadas publicamente ao longo de 15 anos, o detalhe mais importante b A sua primeira questão diz respeito aos incentivos de remuneração ao desempenho criados pelas existências de opções de compra de acções. As subvenções anuais de opções de acções aumentam ao longo do tempo, dando em muitos casos aos CEOs grandes participações em acções. Os valores de mercado firmes levam a reavaliações - positivas e negativas - dessas opções de ações, o que pode criar incentivos poderosos, se às vezes confusos, para que os CEOs elevem os valores de mercado de suas empresas. Sensibilidade do pagamento ao desempenho das ações Isso significa que se as participações de CEOs fossem substituídas pelo mesmo valor ex ante das opções de ações, a sensibilidade de remuneração para o desempenho do CEO típico seria aproximadamente o dobro. Além disso, se a política atual de concessão As opções "at-the-money" foram substituídas por uma política ex ante neutra em termos de valor, que consiste em conceder opções fora do dinheiro quando o preço de exercício é igual a 1 5 vezes No entanto, a sensibilidade das opções de ações é maior no lado positivo do que no lado negativo. A segunda questão é como a sensibilidade do pay-to-performance de cada ano A concessão de opções é afetada pela política de outorga de opções específicas. Assim como o desempenho do preço das ações afeta o salário e o bônus atuais e futuros, também afeta o valor dos subsídios de opções de ações atuais e futuras Independente de como os preços das ações afetam a reavaliação de opções antigas, No preço das ações pode afetar o valor de subsídios opção futura, criando um link pay-to-performance de concessões de opções que é análogo ao link de pagamento-para-desempenho de salário e bônus. Planos de opção de ações são planos de vários anos Assim, As políticas de outorga de opções têm incentivos de remuneração ao desempenho significativamente diferentes incorporados, uma vez que as mudanças nos preços atuais das ações afetam o valor das Seferent maneiras Hall compara quatro opções de concessão de políticas Estes criam dramaticamente diferentes incentivos pay-to-performance na data de concessão Classificada de mais para menos de alta potência, eles são up-front opção concede em vez de anuais subvenções número fixo políticas o número de opções é Fixo através de políticas de valor fixo de tempo o valor de Black-Scholes de opções é fixo e re-pricing não oficial de porta traseira, onde mau desempenho este ano pode ser compensado por uma concessão maior no próximo ano e vice-versa. A possibilidade de reapreciação de back-door, a relação entre prêmios anualmente opção e desempenho passado pode ser positivo, negativo ou zero Sua evidência, no entanto, sugere uma relação muito forte e positiva no agregado De fato, Hall considera que mesmo ignorando a reavaliação de Opções do passado concede que a relação de pagamento para o desempenho na prática é muito mais forte para as bolsas de opção do que para o salário e o bônus. Além disso, de acordo com as Em resumo, as políticas de concessão de prêmios plurianuais parecem ampliar, em vez de reduzir, os incentivos usuais de remuneração para o desempenho que resultam das participações de CEOs em opções passadas. O Digest não é protegido por direitos autorais e pode ser reproduzido livremente com atribuição apropriada de fonte. Um guia para CEO Compensation. It s difícil de ler a notícia de negócios sem se deparar com relatórios sobre os salários, bônus e pacotes de opções de ações atribuídas a executivos-chefe de publicamente As companhias negociadas Fazendo sentido dos números para avaliar como as empresas estão pagando seus altos latão isn t sempre fácil É compensação executiva trabalhando em favor dos investidores Aqui estão algumas diretrizes para verificar programa de compensação de uma empresa s. Risk e recompensa Empresa placas, pelo menos Em princípio, tentar usar contratos de compensação para alinhar ações de executivos com o sucesso da empresa A idéia é que o desempenho do CEO fornece valor para a organização Pay for perf Ormance é o mantra a maioria das empresas usam quando eles tentam explicar seus planos de compensação. Embora todos possam apoiar a idéia de pagar pelo desempenho, isso implica que os CEOs assumir risco CEOs fortunas devem subir e cair com as empresas fortunas Quando você está olhando para uma empresa S vale a pena verificar para ver o quanto os executivos de estaca têm em entregar os bens para os investidores Vamos dar uma olhada em como diferentes formas de compensação colocar um CEO s recompensa em risco se o desempenho é ruim Para mais sobre isso, confira Em outras palavras, o CEO recebe uma excelente recompensa quando a empresa faz bem, mas ainda recebe a recompensa quando a empresa faz mal Em sua opinião, o CEO recebe uma recompensa excelente quando a empresa faz bem, mas ainda recebe a recompensa quando a empresa faz mal. Próprios, salários de base grandes oferecem pouco incentivo para os executivos a trabalhar mais e tomar decisões inteligentes. Bonuses Cuidado com os bônus Em muitos casos, um bônus anual não é nada mais do que um bas E um salário em disfarce Um CEO com um salário de 1 milhão também pode receber um bônus de 700.000 Se qualquer um desse bônus, digamos 500.000, não varia com o desempenho, então o salário real do CEO s é de 1 5 milhões. Os bônus que variam com o desempenho são outro É difícil argumentar com a idéia de que os CEOs que sabem que serão recompensados ​​pelo desempenho tendem a atuar em um nível mais alto. Os CEOs têm um incentivo para trabalhar duro. O desempenho pode ser medido por qualquer número de coisas, como lucros ou crescimento de receita , Retorno sobre o patrimônio ou valorização do preço da ação Mas usando medidas simples para determinar o pagamento adequado para o desempenho pode ser complicado Métricas financeiras e ganhos de preço de ação anual nem sempre são uma medida justa de quão bem um executivo está fazendo seu trabalho Executivos podem ser injustamente penalizados Para eventos one-time e escolhas resistentes que podem prejudicar o desempenho ou causar reações negativas do mercado É até o conselho de administração para criar um conjunto equilibrado de medidas para julgar o efetivenes CEO s S Saiba mais sobre como julgar o desempenho de um CEO na avaliação de uma empresa s Management. Stock Opções Empresas trompete opções de ações como a forma de ligar os executivos interesses financeiros com os interesses dos acionistas. Mas as opções estão longe de ser perfeito Na verdade, com opções, o risco pode ficar mal Quando as ações subirem em valor, os executivos podem fazer fortuna com opções - mas quando caem, os investidores perdem enquanto os executivos não estão em pior situação do que antes. Certamente, algumas empresas deixam os executivos trocar antigas ações de opções por novas ações de menor preço quando As ações da empresa caem em value. Worse ainda, o incentivo para manter o preço da ação automobilismo para cima de modo que as opções permanecerão in-the-money incentiva os executivos a se concentrar exclusivamente no próximo trimestre e ignorar os interesses dos acionistas de longo prazo Opções podem até prompt top Gestores para manipular os números para se certificar de que os objectivos de curto prazo são atingidos que dificilmente reforça a ligação entre CEOs e accionistas. Propriedade de propriedade Estudos acadêmicos dizer t Hat propriedade ações ordinárias é o motorista de desempenho mais importante Então, uma maneira de CEOs realmente ter seus interesses vinculados com os acionistas é para eles a próprias ações, não opções Idealmente, isso envolve dar bônus executivos com a condição de que eles usam o dinheiro para comprar ações Enfrentá-lo executivos superiores agem mais como proprietários quando eles têm uma participação no negócio Se você está se perguntando sobre a diferença de ações, confira nosso Stocks Basics Tutorial. Finding os números Você pode encontrar toda uma série de informações sobre o programa de compensação de uma empresa s Em sua forma de arquivamento regulamentar DEF 14A, arquivado na Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio fornece tabelas de resumo de remuneração para um CEO da empresa e outros executivos pagos mais altos. Ao avaliar o salário base e bônus anual, os investidores gostam de ver as empresas adjudicação de um maior pedaço de Compensação como bônus em vez de salário base A DEF 14A deve oferecer uma explicação de como o bônus é determinado e que forma a recompensa toma, seja em dinheiro, Opções ou ações. Informações sobre ações de opções de ações de CEO também podem ser encontradas nas tabelas de resumo O formulário divulga a freqüência de bolsas de opção de ações eo montante de prêmios recebidos por executivos no ano Ele também divulga re-pricing de stock options. The Proxy é onde você pode localizar números em executivos propriedade beneficiária na empresa Mas não ignore a tabela s acompanhando notas de rodapé Lá você vai descobrir quantas dessas ações o executivo realmente possui e quantas são opções não exercidas Novamente, é tranquilizador para Encontrar executivos com abundância de estoque ownership. Conclusion Avaliando compensação CEO é um pouco de uma arte preta Interpretar os números isn t terrivelmente direto Mesmo assim, é valioso para os investidores para ter uma idéia de como programas de compensação pode criar incentivos - ou desincentivos - Para que os altos executivos trabalhem no interesse da remuneração dos accionistas Planos de Incentivos Opções de Acções. O direito de comprar acções a um determinado preço em som E o tempo no futuro. As opções de estoque vêm em dois tipos. Opções de ações de investimento ISOs em que o empregado pode adiar a tributação até que as ações compradas com a opção são vendidas A empresa não recebe uma dedução de imposto para este tipo de opção. Nonqualified Opções de compra de ações NSOs em que o empregado deve pagar infome imposto sobre o spread entre o valor da ação eo montante pago para a opção A empresa pode receber uma dedução fiscal sobre o spread. How Do opções de ações work. An opção é criada que especifica Que o proprietário da opção pode exercer o direito de comprar ações de uma empresa a um preço determinado o preço de concessão por uma determinada data de vencimento no futuro Normalmente o preço da opção o preço de concessão é ajustado ao preço de mercado da ação em O momento em que a opção foi vendida Se o estoque subjacente aumenta em valor, a opção se torna mais valiosa Se o estoque subjacente diminuir abaixo do preço de concessão ou permanecer o mesmo em valor que o preço de concessão, Eles oferecem aos empregados o direito, mas não a obrigação, de comprar ações do estoque de seu empregador a um determinado preço por um determinado período de tempo. As opções geralmente são concedidas ao preço de mercado atual do estoque e duram até 10 Anos Para incentivar os funcionários a ficar e ajudar a empresa a crescer, as opções normalmente levam um período de quatro a cinco anos vesting, mas cada empresa define seus próprios parâmetros. Permite que uma empresa para partilhar a propriedade com os employees. Used para alinhar os interesses dos funcionários Com os da empresa. Em um mercado para baixo, porque eles rapidamente se tornam sem valor. Diluição da propriedade. Excesso de lucro operacional. Nonqualified Stock Options. Grants a opção de comprar ações a um preço fixo para um período de exercício fixo ganhos de concessão para o exercício Tributados em taxas de imposto de renda. Alinas executivo e acionista interessespany recebe dedução fiscal. Não cobrar aos lucros. Dilutos EPS. Executive investimento é necessário. May incent estoque de curto prazo stock manipu Ações limitadas. A concessão integral de ações a executivos com restrições à venda, transferência ou penhor de ações perdidas se o executivo encerrar o valor de emprego das ações, conforme as restrições caducam tributadas como renda ordinária. Alinha os interesses do executivo e do acionista. Valoriza após a concessão, a dedução fiscal da empresa excede a carga fixa para o lucro. Diluição imediata de EPS para o total de ações concedidas. Fair-mercado valor carregado aos ganhos durante o período de restrição. Performance unidades de ações. Grants ações contingentes de ações ou um valor fixo de caixa no início Do executivo do período de desempenho ganha uma parcela da concessão porque os objetivos do desempenho são batidos. Alinha executivos e os accionistas se o estoque for used. Performance orientado. Nenhum investimento executivo requiredpany recebe a dedução do imposto no payout. Charge aos ganhos, marcados ao market. Difficulty em objetivos do desempenho do ajuste. Quando as opções de ações funcionam melhor. Appropriate para pequenas empresas onde o crescimento futuro é expe Para companhias publicamente possuídas que querem oferecer algum grau de propriedade da companhia aos empregados. Quais são considerações importantes ao implementar opções conservadas em estoque. Quanto estoque uma companhia esteja querendo vender. Quem receberá as opções. Quantas opções estão disponíveis ser Vendido no future. Is esta uma parte permanente do plano de benefícios ou apenas um incentive. Web links sobre opções de ações.